腹地当地时光2月26日，伯克希尔·哈撒韦颁布2021年事迹，公司董事会主席、“股神”沃伦·巴菲特致股东信也同时出炉。在间断两年收益率不及大盘后，去年伯克希尔的市场表现跑赢标普500指数，巴菲特再次证明自身“并未过气”。

净利润达898亿美元

股价再跑赢标普500

从内容长度来看，巴菲特今年11页的股东信为频年来篇幅最短的。

诚然信件正文再也不以净利润数据开篇，但伯格希尔去年的利润真实亮眼。痛处美国公认管帐准则，伯克希尔2021年的净利润为898亿美元，较上年的425亿美元翻倍，也越过了2019年的814亿美元，创历史新高。

运营利润达274.55亿美元，该项是巴菲专长期以来异样垂青的，上年为219亿美元。投资收益达615.77亿美元，上年为317.17亿美元。个中，公司持有的股票中存在的净未完成资本利得添加所带来的586亿美元收益；完成资本利得达29亿美元。

股东信透露，2021年伯克希尔每股市值的增幅达29.6%，而标普500指数（含红利）的增幅达28.7%，伯克希尔跑赢了0.9个百分点。

1965-2021年，伯克希尔每股市值的复合年促成率为20.1%，大幅逾越标普500指数的10.5%。1964-2021年，伯克希尔的市值促成率是为3，641，613%，即36416倍多，而标普500指数收益率（含红利）为30209%，即302倍多。

巴菲特重申，良多人觉得伯克希尔是金融资产的超级鸠合体，实践上公司拥有大量根基设置配备摆设资产，蕴含房产、厂房及设置配备摆设等，而这些体往常资产负债表上的总额达到1580亿美元。

终止去年底，公司持有1440亿美元现金和现金等价物，远远高于巴菲特和老过错芒格此前承诺的300亿美元最低值。“我们停留您的公司在财务上坚不成摧，从不寄托目生人（以至同伙）的好意。我们俩都爱好睡个好觉，我们停留我们的债权人、保险索赔人和您也这样做。”

大笔现金不消来投资，每每也会陪同争议。巴菲特坦承，如今很难找到吻合标准的公司来长岁月持有，长岁月的低利率推高了各类资产价格。

铁路、能源业务收益翻新高

保险、苹果、铁路、能源，被巴菲特称为公司的“四大巨头”。

信件前半部份就伯克希尔发展和保险业务历史报告较多，巴菲特对保险业务罪人阿吉特·贾恩夸赞有加。2021年，伯克希尔保险承销运营利润为7.28亿美元，上年同期6.57亿美元；保险投资利润为48.07亿美元，上年同期50.39亿美元；保险浮存金达147亿美元，较上年促成90亿美元。

去年，BNSF（北伯林顿铁路公司）红利达60亿美元，创历史新高；BHE（伯克希尔-哈撒韦能源公司）收益达40亿美元，同样创历史新高，较2000年的1.22亿美元翻了逾越30倍，伯克希尔持股比例达91.1%。两公司2021年总计红利达100亿美元，去年为83亿美元。

在股东信中，巴菲特提到了2021年归天的保罗·安德鲁斯。保罗曾是伯克希尔位于沃斯堡的子公司TTI的独创人兼首席执行官。巴菲特说，运气运限——偶然是特别的运气运限——在伯克希尔发挥了感召。要是否是保罗·安德鲁斯的纠葛，他也很难无机遇到沃斯堡去，并终究告竣于BNSF的收购和谈。巴菲特觉得，BNSF是美国重要的“动脉血管”，也是美国不成或缺的资产。要是BNSF运输的产品改用卡车运输，那末美国的碳排放量将井喷。

苹果公司去年向伯克希尔派发了7.85亿美元分红，这部份收益将计入伯克希尔2021年的财务报告。在巴菲特眼里，根据伯克希尔的持股环境，公司持有苹果公司的总收益“份额”该当有56亿美元。巴菲特此前就屡次夸大，比股息更重要的是，案例中心这些公司每一年保存的巨额收益。

2021年，伯克希尔总计回购股分金额达到270亿美元，逾越2020年的247亿美元、2019年的50亿。夙昔两年，伯克希尔共回购517亿美元，回购股分占比达9%。

苹果照样重仓股

重仓日企收益大

终止2021年底，伯克希尔全体股权投资算计逾越3507.19亿美元。

股东信颁布了伯克希尔重仓的市值排名前15位的股票榜单。与2020岁暮相比，此次三菱、三井庖代了艾伯维、默克的榜单位置，加下来年就已上榜的伊藤忠商事，日企在榜单的份额加重。其他，雪佛龙和特许通讯公司等的持股量有所下落。

伯克希尔仍然持有超9亿苹果股票，总价格超达到1611.55亿美元，稳坐苹果最大股东之一的宝座。受益于苹果的回购措施和股价上涨，伯克希尔在苹果公司的持股比例由5.39%添加至5.55%，市值添加407.3亿美元。巴菲特说，别看比例增幅小，苹果0.1%的利润就激情亲切1亿美元。

持仓市值居第2-5位的是美国银行（459.52亿美元）、美鼎祚通（248.04亿美元）、可口可乐（236.84亿美元）和穆迪（96.36亿美元）。受益于金融股总体回暖，美国银行、美鼎祚通市值较上年划分约莫添加146亿美元、65亿美元。中国公司比亚迪延续出现在重仓股，总市值激情亲切77亿美元，添加约18亿美元。

同往年同样，卡夫亨氏原来实践上应出现在伯克希尔的重仓股榜单，总值达131亿美元。但伯克希尔是卡夫亨氏的第一大股东，因而伯克希尔将其计入了股权类名目里了。

值得留心的是，诚然针对雪佛龙的仓位削减，持仓总市值却添加近4亿美元。去年下半年国际能源价格升势分明，导致了相干股票价格的上涨。作为能源巨头，雪佛龙成为个中最大的受益者之一。去年9月份，雪佛龙股价重启升浪，从约92美元/股一同上涨至如今超140美元/股，涨幅逾50%，市值冲破2700亿美元。

去年四季度，伯克希尔从头大量买入雪佛龙，增持的数量为954万股，伯克希尔持有雪佛龙的总仓位为3825万股，持股市值44.9亿美元。不过，尽管伯克希尔大幅地增持了雪佛龙，然则持有数量对比总仓位体量仍旧相比小。

未提及交班人成就

董事会去年更动大

频年来，伯克希尔董事会的人员出现了频繁调整。

2020年，巴菲特的同伙、微软公司联合独创人比尔·盖茨从董事会就职，由美鼎祚通公司董事会主席兼首席执行官肯尼斯·切诺尔特接任。2021年10月，公司将巴菲特的女儿苏珊·巴菲特和基金经理克里斯托弗·戴维斯纳入董事会。

2月中旬，伯克希尔看护书记称，在熏染新冠肺炎后，多半会美国广播公司前首席执行官、沃伦·巴菲特50余年的老同伙汤姆·墨菲已从其董事会就职。据相识，墨菲自2003年起担当伯克希尔公司董事。巴菲特在一份声名中说，96岁的墨菲周一给他打了电话，说他的痊愈“使他信赖，终止在伯克希尔的流动会让他感到更恬逸。我担当了他的愿望。他将延续作为一个重要股东和同伙”。

推敲到巴菲特和芒格今年92岁和98岁的高龄，伯克希尔抉择谁来交班，成为夙昔几十年中备受关注的一个成就。

去年5月进行的股东大会上，伯克希尔副董事长查理·芒格在被问及伯克希尔是否会变得太大、太宏壮时，芒格称：“格雷格会对立公司文化。”巴菲特预先也否认，董事们分歧应承，要是自身到职，将由伯克希尔非保险业务的副董事长格雷格·阿贝尔接任首席执行官（CEO）。现年不满60岁的阿贝尔是伯克希尔副董事长，担当公司的全体非保险业务，蕴含能源、铁路、零售、金融产品和制作业等。“他比我夙昔做得很多若干了，”巴菲特早前默示。

今年是巴菲特从事股票投资的第80个岁首。1942年3月11日，巴菲特置办了3股都会服务优先股，由此起头了他在股市的探索。最新的股东信中，巴菲特回忆了现在投资股票的热情，但并未提及交班人话题。

附一图读懂巴菲特股东信

（起原：证券时报 记者：宋腾虎）