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国信证券:坚持网易-S(09999)“买入”评级 价钱区间208-221港元
发布日期:2022-11-09 09:13    点击次数:120

国信证券:坚持网易-S(09999)“买入”评级 价钱区间208-221港元

国信证券宣布研究报告称,坚持网易-S(09999)“买入”评级,持续此前鉴定,头部老游戏简单率继续持重,2022年仍旧是网易新品的高光时分,《暗黑破坏神:不朽》有望在2022H1上线,《哈利奔忙特:魔法沉睡》国际版有望在2022年年中上线,上调2022-24年红利预期净利润为220/252/280亿元,价钱区间208-221港元,相对今后估值空间为44%-53%。

国信证券次要概念以下:

财报总览:端游亮眼,手游持重

2021Q4,网易实现收入243.7亿元,同比促成23.3%。规画利润46.1亿元,同比促成53%。调整后归母净利润66.0亿元,同比促成313%;调整后归母净利率27.1%。

在线游戏:新品亮眼,PC端游收入创近10年最高增速

在线游戏业务收入为174亿元,精彩演艺同比促成30%。个中,手游收入119亿元,同比促成22%;PC端游收入55亿元,同比促成49%,增速为近10年单季度最高。该行测算,本季度网易游戏流水同比增速约为18%~22%,大幅高于行业增速。

别的业务:有道实现学科类培训业务剥离,云音乐毛利率提升

有道实现收入13.3亿元,同比促成21%。如今,公司已经实现对学科类课外培训业务的剥离。剔除非继续规画业务后,有道净收入为10.5亿元,同比促成22.6%。云音乐实现收入19亿元,同比促成23.9%。2021全年毛利率为正,达2%。

危险提示:游戏市场竞争猛烈的危险;政策危险;游戏出海表现不及预期的危险;全球疫情的体系性危险等。



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