由险资实力控股的远海个体（03377.HK），即使呈现较为持重的财务形态，但规画数据依然折射出行业调整带来的倒运打击。

3月23日晚间，远海个体宣布2021年财务数据。报告表现，去年远海个体实现业务额约为642亿元，同比提升14%；毛利约为113亿元，同比提升8%；年度净利润约为51亿元，同比提升9%；中心净利润约为28亿元，同比提升26%。

诚然营收等指标稳步提升，但受国内房地产市场上行等要素影响，期内远海个体的毛利率下落至18%，上年同期为19%；公司拥有人应占溢利、每股根蒂根基及摊薄溢利下落至27.29亿元、0.358元，较2020年均下落约5%。

远海个体的次要股东为中国人寿保险（个体）公司、巨匠保险个体无限义务公司，在夙昔的房地产倒退周期，远海个体以较低的融资成本，跻身至行业千亿阵营。自2020年“三道红线”政策实行以来，远海个体在相干指标上继续对立绿档。

然则，去年紧张的行业倒退情形，使得远海个体也不成防止受到涉及，具体表现为红利才能相对下落、在手现金局限同比缩水，净借贷比率有所爬升。

年报表现，2021年远海个体实现业务额642亿元，物业开发依然对立最大的贡献率，其业务额约占总业务额的86%。个中，来自北京、环渤海、华东、华南、华中及华西地区的开发收入占比划分为19%、15%、22%、21%、17%及6%。

陪同着事迹局限扩大，远海个体的销售成本也响应提升。2021年，该个体总销售成本约529.89亿元，上年同期为460.53亿元；因一二线都会名目结转较多，响应的地盘成本较高，远海期内物业开发业务的匀称地盘成本达到8300元/平方米。

其他，由于利钱及其他收益削减，销售及市场推行费用、行政费用、财务费用等添加，导致该个体年度溢利同比削减。报告期内，远海个体的净资产收益率、总资产酬报率等红利指标均同比下落。

红利空间放大，是全副地产行业不成逆转的大趋势。远海个体在年报中默示，阅通书轮倏地出清和整合后，未来行业竞争或将减弱，行业将告别高周转、高红利、高危险的倒退时代，总体从“热带”北归到“温带”，进入红海、微利时代。

除此之外，受行业融资情形收紧的影响，远海个体在手现金及负债指标也发生异动。

终止报告期末，远海个体“三道红线”仍对立绿档，举动比率为1.65倍，还没有运用的融资额度约2322亿元，但期末现金资本总额分明下落至270.79亿元，2021年中期时为382.32亿元，同时净借贷比率上升至85%，而上年同期为55%。

远海方面默示，净借贷比率上升，次要受2021年下半年房地产市场总体融资政策收紧、银行按揭存款额度适度缩短等极端要素影响，导致资金回笼速度较慢。此外，为应对极端行业危险，个体适合添加了开发贷的支取，以保障后续的财务持重。

去年11月，精彩演艺惠誉就曾将远海个体预测由“颠簸”下调至“负面”，重申长岁月外币发行人违约评级“BBB-”，次要预计其净负债比率会坚持在40%以上。

总体而言，远海个体债务组织较为公允，融资成本也对立在低位，2021年综合资金成本进一步升高至4.96%。期末，1年内到期负债占比20%，1-2年内到期负债占比19%，2-5年内到期负债占比50%，5年以上到期负债占比11%，短时辰存款占比低。

在境内债务方面，远海个体2022年到期美元债5亿美金，个中2亿美金已于2022年1月实现再融资，残剩3亿美金设计于4月了债，下一笔美元债到期为2024年。

销售事迹上，去年远海个体未实现全年1500亿的销售目的，仅实现和谈销售额约1363亿元，同比促成4%，北京地区占比最高约27%；销售面积约767万平方米，同比升9%，匀称贩买价格下落7%至每平方米约19400元。

为加快周转速度，去年远海新获取名目对立“小快周转”，25万平方米下列名目占比85%。全年来看，远海个体共获取25个开发名目，新增土储571万平方米，总货值逾越800亿元，匀称地盘成本约每平方米7040元。

预测未来，远海个体觉得，在阅历“政策底”后，行业将面临相对敌对的政策情形和信贷情形，但“房住不炒”、“去杠杆、去产能”和“稳房价、稳地价、稳预期”三大原则不会改变。

与此同时，购房客户、金融机构、提供商、当局等凹凸流财富链的刻意决定信心与预期光复仍需时日，经济上行压力导致客户置办被迫及才能的下落，一样不容忽视，短时辰行业形势难言达观。

值得留心的是，该个体觉得，由于2021年房企资金欠缺构成拿地和开工下落，2022年将会久长存在“提供无余”的窗口，供需纠葛或将失去必定程度改良。多重要素感召下，行业将缓慢走出“市场底”，不会大起大落。

孙梦凡

远海个体年报

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公司称，换电业务或成为公司未来业务顶梁柱。

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